做多资金集中砍仓 铁矿石价格或承压震荡调整

铁矿石基本面变化受限，国际主流矿山的成本大大松动，矿价不改为上行趋势，使得矿企必需通过规模优势来减少盈利空间，铁矿石供应快速增长趋势无法反败为胜。而钢铁行业已正处于去生产能力周期，市场需求有衰退趋势，特别是在是四季度终端市场需求无以有起色，在钢厂减产及乐观预期起到下，将之后排挤原料的订购，铁矿石经销矛盾加剧，供需面的弱势格局仍将主导市场长年走势。目前矿山发货量维持稳定，港口库存保持在高位水平，现货供应稳定。

而下游钢铁大大亏损，钢价之后探底，造成钢厂盈利水平持续回升，钢厂减产预期强化，矿石市场需求承压，短期钢强劲矿很弱局面将持续。供需面双重压制下，现货价格大大暴跌，期价低贴水继续有所修缮，铁矿石易跌难涨。

但矿价经历长周期大幅度暴跌后，市场对于利空因素敏感度不低，而央行[微博]车祸双叛严格政策及内需性刺激措施等信号对于市场情绪短期影响并不可忽视，短期波动幅度激化。操作者上，铁矿石改以星期一低沽机思路居多，同时也可短期尝试做到多冶金利润的套利策略。十一小长假完结后，不受短期抹黑大幅度上升的库存影响，期货主力1601合约在资金因应下经历一段时间冲高，但市场不改为经销很弱均衡格局，整体仍以小碎步缓跌居多。而随着钢厂亏损激化，高炉减产苗头经常出现，市场需求受到制约，铁矿石现货市场呈现出流畅暴跌，累计28日普氏62%中国北方指数价格回升至49美元/吨附近，月度总计跌幅近12 %。

作为供给方，四大矿山继续走在低成本扩产的道路上，三季度产量减少显著，矿山当季产量皆再创新高，其中第二大矿企力拓三季度同比增幅之后维持两位数快速增长，国际主流矿山今年1-3季度总计产量的快速增长情况也维持稳定。产量减少同时，企业成本持续上升，其中三季度FMG的C1成本大幅度上升至16.9美元/滑吨，环比降幅24%，近超强市场预期。矿业公司利润大幅度大跌，近期的季报表明部分矿山的盈利情况更为乐观，除了本币升值的影响外，在矿价暴跌的情况下，企业通过各种途径减少自身成本的同时，在未来一段时间内必需通过以价换量的方式，减少供应量保持整体利润水平，而低成本矿石产量平稳减少之后挤占市场份额。期货：铁矿石1601周二暴跌，收349(-10)，总减仓1.3万余手，成交量大幅提高。

前十名资金流向：多头巨幅集中于减仓、集中增仓，持仓量大减半，集中度大叛;空头部分集中于减仓、集中增仓，持仓量微调，集中度微调。当前做空资金沿袭增仓抨击、抨击力度续增，做到多资金承托力度大叛，多空分歧较小，盘面承压暴跌;短期或有承压波动调整，留意345-353区多空资金增仓主动性，防止资金集中于变动大幅度变动。

现货：Mysteel全国主要港口铁矿石库存全口径统计资料为8611，环比上周五统计数据减166，日均疏港总量241(上周五248) (单位：万吨)。港口61.5%PB粉报价(滑吨)弱势微调，买盘较强：曹妃甸370(-5)，日照370(-5)，连云港370(-5)。

1月新加坡掉期43.3(美元/吨)(-1.19)、普氏62%铁矿石指数48.6(预计上调)，BDI指数(航运)暴跌。短期内矿稍很弱上调，港口库存回落，平台报价续调，贸易商成交价酸甜，下游接盘增加。当前钢厂高炉开工率续降，生产能力利用率扰减，钢坯板材钢厂减产激增，铁矿石市场或承压弱势调整。

高盛预计铁矿石将更进一步下跌。详细策略：铁矿石1601或有承压波动调整，留意345-353区多空资金增仓主动性，防止资金集中于变动大幅度变动：波段操作者：持空15%仓位，突破352平仓，若353-360区承压完全恢复弱势时做空，若340-348区承托较强或破位超跌后可平空。

短线：持空20%仓位，突破351平仓，若353-360区承压完全恢复弱势时做空，若340-348区承托较强或破位超跌后可平空试探做到多。策略分析：铁矿石1601合约资金逐步向1605合约移仓，近期1601合约大幅度增仓后或有大幅度波动经常出现。

当前钢厂减产及减产预期抨击期现货，整体或保持声浪承压弱势调整波动。建材弱势及减产预期之下，仍需注意螺纹钢波动及市场情绪变化影响，防止短期洗盘波动。在期货大幅度贴水情况下，后期01合约抨击超跌(300-350区可分批购入中长线多单)、做空情绪获释后，防止资金减仓、较慢声浪，邻近结算月前市场将回补期现价差。

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