铝：2015或迎春天

自2008年以来，铝价仍然正处于上行趋势。在持续几年的严冬中，全球原铝市场的供需结构悄悄转变。总的来看，2014年全球原铝首次经常出现供应缺口，2015年将步入春天。

去年一季度原铝强劲的不足压力抨击伦敦金属交易所铝价至1700美元/吨，国内市场原铝现货价格跌到至12500元/吨低点。这被迫中国冶金厂商大幅度减产200万吨，西方铝厂也相继减产。国内市场减产使得不足压力显著减低，下半年随着美国经济衰退动能的强化，伦敦金属交易所3月铝自低点声浪幅度多达20%。

供应方面：铝土矿供应预期紧绷，但问题并不引人注目。不受印尼容许铝土矿出口以及非洲埃博拉病毒事件的影响，全球和中国铝土矿和氧化铝供应显得紧绷。

因市场抹黑，2015年中国铝土矿和氧化铝等原料估算不会下跌5%至10%。对于中国市场，从动态的角度来看，即使不考虑到氧化铝进口的快速增长，铝土矿供应在2016年初估算都会太紧张。

原因在于中国在2013年储备了近3000万吨铝土矿，而近几年中国对铝土矿的进口市场需求在3500万—4000万吨的规模。因此，即便经常出现了印尼和非洲埃博拉病毒事件，2014年中国仍不会很精彩地从国际市场取得3500万吨铝土矿，再加巴西、马来西亚、印度等地的铝土矿供应更为充裕，俄罗斯的原料供应也不会减少，美尔雅期货年报预计，2015年中国仍将进口4000万吨左右的铝土矿。市场需求方面：考虑到中国经济增长速度上升的影响，预计，2015年全球原铝市场需求增长速度为5.0%，增长速度高于2014年。

由于中国进行改革和经济结构调整，房地产市场正在膨胀，经济增长速度将减慢，预计2015年中国原铝市场需求增长速度将由2014年的9%下降至7.7%。中国以外的地区原铝市场需求预计快速增长2.8%。

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